不良资产处置的新途径

　   随着我国经济发展逐步进入下行通道，商业银行、影子银行、P2P网贷平台、企业等机构累计待处置不良资产规模不断攀升。根据官方数据保守测算，2015年银行不良资产余额比例在1.6%左右，而非银行机构的不良资产余额比例保守估计在2%左右。银行类与非银行类不良资产的范围区间为“1.58万亿—— 5.99万亿”。更糟糕的是，未来3——5年内不良资产市场规模将保持20%左右的增速。反观中国经济，2012年以来，中国经济增速一直保持在7%-8 %之间，与以往10%左右的高速发展相比，已经出现明显的调整态势。进入2015年，国内经济运行总体平稳，预计全年增速为6.9%。在经济形态调整周期下，部分行业的经营风险持续暴露，资金流动性压力显现；同时，商业银行不良贷款余额持续增加，不良贷款率持续上升，而银行信贷资产质量持续下滑，造成商业银行信用风险更加恶化。因此，在经济新常态背景下，银行与非银行机构不良资产处置问题再次引起社会各界关注。

　　在经济上升期，银行信贷资产质量相对可以，而在经济下行期，银行信贷资产质量将会恶化。并且，下行周期最优投资机会一定是在“不良资本”投资中。进入2015 年，由于国内经济增长速度放缓，经济增长方式需要转型，产业结构也要不断优化，国内外需求双向不足，煤炭、化工等行业产能严重过剩等原因，出现风险事件的企业明显增多。特别是一些大型国企出现生产停顿、资金链断裂，甚至成为“僵尸企业”，作为关联方的商业银行信贷资产质量下滑趋势明显。未来经济增速的持续放缓对银行与企业不良资产上升压力仍然存在，却为“不良资产处置”业务带来机遇。

　　首先，在未来很长一段时间内，金融与非金融机构化解不良资产的压力将逐步增长。十八届三中全会提出全面深化改革的总体要求，中国经济发展进入新常态时期，新常态不仅新在经济发展速度的“去GDP化”，同时“新”在经济的“内涵式”增长方式。这种转变与调整将不可避免地产生不良资产。

　　其次，由于企业经营外部环境的更加复杂以及资产价格周期性调整，不良资产规模将会不断加大。目前，我国经济正处于增速放缓、结构调整、政策转变的三期叠加，随着“三期叠加”的逐步深入，整体基础资产质量下滑明显，企业的三角债、P2P逾期、呆坏账都会增加。从经济发展的外部环境来看，09 年金融危机余波不仅远未结束，反而有卷土重来之势，不确定性因素在增多；而放眼国内，国内经济下行压力加大、金融改革的试错成本增加、供给侧改革出台以来依靠出口拉动经济增长方式并未出现有效改良、资产市场成本高企、企业去杠杆压力加大、房地产绑架中国经济等因素更是使不良资产增速加快。

　　我国经济发展的持续下滑，既呈现出经济发展方式和行业结构调整的外部压力，同时也存在培育经济新增长点的需求。在新一轮不良资产产生周期中，大部分不良资产表现出“资源错配”特点。如何重新匹配这部分错配资源成为经济发展新常态下各金融机构需要应对的重要问题。基于互联网金融平台的不良资产业务创新能够带来新的解决方案。“互联网+”模式所特有的信息甄别与价值再发现功能，可以充分调动包括民间草根投资者在内的各种市场资源，重新配置曾经错配的不良资产，从而实现资产再利用。

　　随着“互联网+”与“互联网金融”不断升温，不良资产业务开展的“触网”金融创新，成为高效处理不良资产的新路径。