证券化市场和高收益债券市场

上世纪70年代和80年代，世界上诞生了证券化市场和高收益债券市场，改变了西方资本主义的面貌。

投资银行家从此变得富裕起来，但主要的改变体现为，企业可以更自由地举债了。这意味着，企业能够更快地发展、承担更多的风险、雇佣新的员工。

这些创新影响到了每一个人。企业有了更多的融资选择。尤其是在美国，企业融资越来越地倚重公开市场而不是银行业，这一模式延续至今，并慢慢地向欧洲传播。

高收益债券（也称“垃圾债券”）是指信用等级较低、违约可能性较高的企业发行的债务。证券化就是将债务及其他收入流打包成一只可销售的产品，名义上将其中的风险分摊给整个金融业。

在美国，正是次级抵押贷款支持的债务抵押债券(CDO)给了银行体系最后一击。在欧洲，资产支持证券(ABS)市场如今已基本陷入沉寂，企业因此更加依赖于银行融资。